美联储,太飘了! 全球速看
6月份的美联储议息会议决议出来了:
(资料图)
维持基准利率(5-5.25%)不变。
但颇为令人诧异的,是美联储的利率点阵图暗示,今年下半年将再加息50个基点,而且,我认为美联储几乎不可能完成的通胀目标——长期2%,鲍威尔反而极其坚决地,用了一句“无论什么情况发生(Whateverittakes)”来表明其决心。
看上面的利率点阵图,美联储的各位票委,投票认为,到2023年底,美联储的基准利率的中值,应该维持在5.6%左右,这就意味着,在接下来的半年里,美联储还要加息两次。
真是离谱他妈给离谱开门,离谱到家了。
这还不算,美联储最新的经济预测摘要(SEP,Summary of Economics Projection),相比3月份的时候:
将2023年美国GDP增长率预测,从0.4%提高到1.0%,2024年则从1.2%降低到1.1%;
将2023年美国失业率预测,从4.5%调低到了4.1%,2024年则从4.6%降低到4.5%;
将2023年的核心PCE通胀预测,从3.6%提高到了3.9%,2024年则维持3月的2.6%。
看着过去的两个季度美国经济这么好,经济增长超预期,股市大涨,失业率维持低位,只有通胀略略超出预期,美联储这明显是飘了啊!
“美国经济稳中向好,无惧加息,美元在手,天下我有”的画面感,是不是已经扑面而来?
总结一下,这是一份什么样的经济预测摘要。
就是说,鲍威尔领导下的美联储相信,美国经济不会陷入衰退(软着陆),而且还会较强劲地增长,失业率也不怎么会下降,只是达到通胀目标的时间稍微拉长了一点儿,对于此问题,我们也已经在利率点阵图中表示,继续加息,高利率维持更久。
Higher for Longer,什么叫自信,哥这就是自信!
飘了,飘了,美联储你太飘了!
看着鲍威尔这超自信的表达,我不禁拿出了小本本,偷偷地给他记上一笔。
毕竟,就在2021年底到2022年初,美国通胀的严重性已经初现端倪的时候,他也是这么自信,还一直大言不惭地对媒体强调,通胀是暂时的,很快就会回落。
结果……
当然,美联储有一个庞大的经济学家团队,很多顶尖的经济学家和数据统计人员,都一直在为美联储的货币政策服务,美联储所掌握的庞大经济信息和数据,都远超过我个人乃至绝大多数机构,美联储的判断一定比我的判断更有依据,人家的自信一定是有底气的……
反过来,美联储不是自信过头的话,那么我就会认为,他这是拿着点阵图,故意忽悠市场和大众,引导市场预期,让大家相信,美联储将持续加息,一直到通胀下来,而美国经济,也根本不会受到加息的影响……
然后,这种市场预期,反过来让大众相信通胀会下来,然后就不再剁手买买买,通胀就真的下来了。
参见“”!
为啥我觉得美联储太飘,或者就是在忽悠市场呢?
因为美联储的通胀目标,和它的利率点阵图暗示,以及它的经济预测摘要之间,真正满足这一切,只存在理论上的可能性,只有在一条极细的钢丝上才能站得住。
首先,在当今中美大国竞争加剧,拜登政府积极推动去中国化的产业链之时,美国如果还想和过去30年一样,保持其消费品价格指数的稳定,那就只有一个办法,就是使劲儿加息,将美国经济加到衰退,以此来遏制美国强劲的市场消费,遏制美国民众持续的工资增长……
哪怕是我们先不关注通胀,只要了解一下在美联储强力加息之后,美国如今的商业地产问题,我们恐怕对美国的衰退情况就没这么乐观了——因为加息所导致的抵押贷款利率暴涨,再加上新冠疫情之后,人们习惯了在家办公,商业地产空置率暴增,这已经导致美国最大的几家商业地产公司,如PIMCO、Blackstone、Brookfield等,纷纷爆出债务违约事件。
进一步地,在这些商业地产公司不断违约的情况下,美国的中小型地区银行,也在硅谷银行和第一共和银行暴雷之后,纷纷跟着躺枪,美国的小银行估计要破产相当一部分,在其银行体系小地雷一个接一个的情况下,美联储还如何持续加息?
更何况,根据我前面的文章,“”,因为一般财政账户钱包已经基本干涸,美国联邦政府,最近两个月正要大规模的融资,美联储如果继续大幅度加息,那就意味着和联邦政府作对,这是想让联邦政府破产么?
实际上,随着5月份CPI同比数据下降至4%,现在5%的联邦基金利率,已经让美国的实际利率转正,并且超过1%,这是美国自全球金融危机以来的最高水平,你还要加息2次,以美国政府如此庞大的债务,怎么能够承受接下来如此高的利率?美联储你忽悠谁呢?
至于失业率什么的,我倒是相信美联储的判断,但问题是,如果失业率一直维持现在的低位,通胀又怎么可能下来呢?2020-2021年美国政府给民众发了几万亿美元,失业率又这么低,美国人民的工资收入必须跟着水涨船高,大爷们都有钱,全世界最有钱的老百姓,你说美国的通胀能如你所愿,达到2%的目标,扯什么犊子呢?
所以,以我个人的判断:
从大概率上讲,如果美国通胀无法降低,那么美联储的加息就是对的,接下来,美国经济,必须要陷入衰退,失业率必然明显上升,才能够让通胀下来;
从小概率上讲,如果美国通胀确实能够下来,美国经济也不必陷入衰退,失业率也不会大幅上升,那么美联储也就不需要如此加息——实际上,过去2个月纳斯达克指数的一路暴涨,走的正是这个逻辑;
从走钢丝不摔下来的概率来说,才会出现美联储加息,只会抑制通胀,不会影响失业率,也不会让美国经济衰退这种情况。
现在的美联储,难道不是那个呼风唤雨、一手遮天的全球货币宝座的王者,而是一个走钢丝的杂技选手么?
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